Một số chuyên gia thị trường đang bắt đầu lo lắng rằng đà hồi phục của phố Wall và các nhóm tài sản rủi ro trong mùa hè có thể đã bắt đầu trở nên khó khăn hơn nhiều khi mà thị trường đang chuyển dần từ quá bán sang quá mua.
Gene Goldman, Giám đốc đầu tư của Cetera Financial Group, giải thích rằng cổ phiếu có khả năng hướng tới một đợt giảm giá mới, mặc dù nền kinh tế đang ở tình trạng tốt hơn nhiều mà người Mỹ có thể nhận ra.
Để ủng hộ quan điểm này, ông đã chỉ ra một số lý do khiến chứng khoán sụt giảm trong ngày thứ Sáu tuần trước, và nó có thể tiếp tục diễn ra vào tuần tới và thậm chí có thể kéo dài lâu hơn, mặc dù ông vẫn lạc quan về thị trường trong dài hạn.
Dấu hiệu số 1: Các lĩnh vực phòng thủ được chú ý trở lại
Các ngành theo chu kỳ hoạt động tốt hơn khi cổ phiếu tăng giá trong tháng Bảy và đầu tháng Tám. Nhưng xu hướng đó dường như sẽ kết thúc trong tuần này, khi các lĩnh vực phòng thủ chiếm lại vị trí dẫn đầu.
Goldman nói: “Một dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư đang trở nên lo lắng đó là các lĩnh vực theo chu kỳ hoạt động kém hiệu quả hơn so với các lĩnh vực phòng thủ, và chúng tôi đang nhận thấy điều đó ở hiện tại.”
Trong tuần qua, cổ phiếu tiêu dùng và tiện ích là hai lĩnh vực hoạt động tốt nhất trong số 11 lĩnh vực của S&P 500. Kết quả là, quỹ XLP của Quỹ Tiêu dùng Staples Select Sector SPDR, một quỹ giao dịch hoán đổi theo dõi lĩnh vực này, đã tăng 1.9%, trong khi Quỹ SPDR của Utilities Select Sector XLU, tăng 1.3%.
Mặt khác, hai ngành có kết quả hoạt động kém nhất thuộc ngành có tính chu kỳ gồm vật liệu và dịch vụ truyền thông. Quỹ SPDR của Quỹ Vật liệu Chọn ngành, XLB, đã giảm 2.4% trong tuần, trong khi Quỹ Dịch vụ Truyền thông Chọn ngành SPDR XLC, giảm 3.1%.
Dấu hiệu số 2: Lợi suất trái phiếu tăng
Goldman cho biết lợi suất trái phiếu tăng là một dấu hiệu khác cho thấy sự phục hồi của cổ phiếu có thể sắp chuyển hướng.
Lợi tức kho bạc cao hơn có thể gây ra vấn đề cho cổ phiếu vì chúng làm cho trái phiếu trở thành một khoản đầu tư hấp dẫn hơn nếu so sánh. Và vào tháng 8, lợi suất trái phiếu kho bạc đã tăng cao hơn.
Lợi tức trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã tăng 35 điểm cơ bản kể từ ngày 1 tháng 8 và tăng 14 điểm cơ bản kể từ thứ Hai lên 2.897%.
Lợi tức trái phiếu tăng khi giá giảm, Goldman và những người khác ở Phố Wall hiện đang chờ xem liệu cổ phiếu có phản ứng giảm xuống thấp hơn nữa hay không.
Dấu hiệu thứ 3: Đồng USD tiếp tục tăng
Lợi tức kho bạc tăng và lạm phát hạ nhiệt đã giúp đẩy đồng USD lên cao hơn, tạo ra yếu tố bất lợi khác cho thị trường chứng khoán. Chỉ số ICE US Dollar Index DXY, một thước đo sức mạnh của USD so với một rổ đối thủ, 1 tháng.
Đồng đô la mạnh thường có liên quan đến một thị trường cổ phiếu yếu kém, bởi nó làm xói mòn thu nhập từ nước ngoài của các công ty đa quốc gia của Mỹ.
Dấu hiệu thứ 4: Tiền điện tử đang giảm trở lại
Các loại tiền điện tử như bitcoin BTCUSD, và ethereum ETHUSD gần đây cũng giao dịch thuận theo những biến động với thị trường cổ phiếu, đặc biệt là các cổ phiếu công nghệ megacap như Meta và Netflix. Nhưng thị trường tiền điện tử đã bán tháo mạnh vào thứ Sáu, khiến một số người tự hỏi liệu cổ phiếu có thể là nạn nhân tiếp theo hay không?!
Goldman cho biết rằng thị trường tiền điện tử lao dốc là một dấu hiệu cho thấy tâm lý rủi ro trên thị trường đang giảm sút, các nhà đầu tư e sợ trong việc nắm giữ các tài sản rủi ro.
bitcoin đã giảm khoảng 9.5% vào thứ Sáu, trong khi ethereum giảm khoảng 10%, theo CoinDesk.
Dấu hiệu thứ 5: Định giá vốn chủ sở hữu không “đồng bộ” với thu nhập doanh nghiệp
Một lý do khác để đặt câu hỏi về sự phục hồi của cổ phiếu là dường như có sự khác biệt giữa định giá cổ phiếu và kỳ vọng thu nhập doanh nghiệp.
Goldman đã chỉ ra rằng tỷ lệ giá trên thu nhập (PE) của S&P 500 đã tăng trở lại lên 18.6 lần thu nhập kỳ hạn, từ mức thấp 15.5 vào giữa tháng Sáu. Đồng thời, kỳ vọng về thu nhập doanh nghiệp từ chính những công ty này trong 12 tháng tới đã giảm từ 238 đô la xuống còn 230 đô la.
Điều này rõ ràng là không ổn bởi giá cổ phiếu đang tăng trong khi ước tính thu nhập lại giảm!
Goldman không đơn độc trong việc lo lắng về việc định giá cổ phiếu tăng cao. Trong một ghi chú gần đây từ nhà chiến lược cổ phiếu của Citigroup, Scott Chronert nói rằng rủi ro sụt giảm thu nhập doanh nghiệp vào năm 2023 có thể tạo ra sự bất lợi lớn cho cổ phiếu.
Sự sụt giảm của cả ba chỉ số chính của Mỹ vào cuối tuần qua đã đẩy cả ba chỉ số chuyển sang sắc đỏ trong tuần, đánh dấu mức giảm hàng tuần đầu tiên của S&P500 và Nasdaq trong 1 tháng.
Trên đây là những dấu hiệu mà các nhà đầu tư, các trader nên cân nhắc cho việc kết thúc của đợt điều chỉnh tăng của thị trường chứng khoán nói riêng và lớp tài sản rủi ro nói chung, thị trường gấu có thể trở lại!
ThucchienForex
